Des indices sans grande direction

PROPOS UTILES #2853 / 1er/8 mai 2019

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Point hebdomadaire

Semaine du 23 au 29 avril 2019

Les marchés ont globalement progressé cette semaine, mais dans des écarts extrêmement réduits. Si la trame de fond reste porteuse (espoir d’un accord commercial imminent entre les États-Unis et la Chine, main- tien des politiques monétaires accommodantes, dynamisme retrouvé dans l’ex-Empire du Milieu suite à la mise en place d’un nouveau plan de relance), les investisseurs ont eu à digérer de nombreuses publications trimestrielles.

Celles-ci ont été majoritairement meilleures que prévu – c’est là une habitude bien ancrée – mais certaines valeurs emblématiques ont déçu, à l’image du géant américain des semi-conducteurs Intel ou du groupe industriel 3M. Alors que près de 80% des entreprises américaines ont publié leurs comptes, les analystes anticipent désormais un recul de -0,3% des bénéfices sur le 1er trimestre. Voilà qui a conduit le S&P500 et le Nasdaq à inscrire de nouveaux sommets historiques à New York.

La Réserve fédérale va tenir cette semaine une réunion : les marchés n’en attendent pas grand-chose, même si des voix s’élèvent pour réclamer une baisse des taux d’intérêt dans l’anticipation d’un retournement de la conjoncture aux États-Unis. Pour l’heure, celui-ci n’est pas de mise à en juger par les chiffres du Produit intérieur brut (PIB) publiés cette semaine. Tout du moins en apparence.

Au 1er trimestre, l’activité aux Etats-Unis s’est accrue de +3,2%, soit bien au-dessus des +1,9% attendus par les économistes et des +2,2% atteints sur les trois derniers mois de 2018. Cette bonne nouvelle doit malgré tout être relativisée. Cette accélération inattendue s’explique en effet par plusieurs éléments éphémères, dont la forte augmentation des exportations (+3,7%). Nombre de pays ont acheté américain avant la hausse des droits de douane qui aurait pu être décrétée le 1er mars (finalement, le délai a été repoussé). Par ailleurs, les stocks des entreprises ont également tiré la statistique de la croissance vers le haut. Sans ces éléments exceptionnels, la croissance serait plus volontiers ressortie vers +1%.

Toujours du côté des statistiques, l’indice des prix sous-jacent n’a que peu évolué outre-Atlantique en février. Pas de quoi, en tous les cas, conduire la Fed à s’amender, pour le plus grand bonheur des marchés.

Sur le Vieux Continent, les discussions entre conservateurs et travaillistes au sujet du "Brexit" auraient connu des avancées notables. Mais les marchés ne s’en soucient guère, pour l’heure. Dans ce cadre, l’euro perdait un peu de terrain face au billet vert à 1,12 $, un niveau qui n’avait plus été atteint depuis deux ans. La monnaie unique fait toujours les frais d’un différentiel de taux d’intérêt favorable au billet vert, lequel est appelé à durer. //

Les Opérations de la semaine

Les marchés se sont globalement stabilisés sur des niveaux élevés qui commencent à inquiéter plus d'un analyste, en dépit de l'optimisme général. Dans ce cadre, le compartiment de l'or faisait les frais d'un bien moindre appétit de la part des investisseurs. Ainsi, pour ce qui est de nos Favorites, nous avons été en mesure de nous renforcer sur notre mine d'or, conformément d'ailleurs à notre approche stratégique du moment.

Ailleurs, quelques lignes sont encore à surveiller en vue de nouveaux allègements bénéficiaires. Nous avons déjà bien oeuvré en ce sens au cours des derniers mois, ce qui nous a permis de regarnir notre poste liquidités. //

Sommaire Propos Utiles #2853

Semaine du 1er au 8 mai 2019

A l'affiche

Intel, Dassault Systèmes et Deutsche Bank

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Regard sur

Les compagnies pétrolières restent prudentes, mais...

Les grands groupes pétroliers conservent une stratégie prudente face à la volatilité des cours de l'or noir. Ils ne pourront toutefois différer éternellement leurs investissements. Que faut-il penser du secteur après les publications trimestrielles de Total, BP, Chevron et ExxonMobil ? //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente. //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur. //

Regard sur

Valeo

L’équipementier automobile a fait mieux qu'attendu au 1er trimestre. La direction reste prudente, mais confirme ses prévisions annuelles. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Sanofi

Porté par Genzyme et les vaccins, Sanofi a fait preuve d'un réel dynamisme en ce début d'année. Ce qui valide notre dernière opération sur cette valeur. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Quel est votre avis sur Nexans (je perds -40% depuis mon achat) ?

Quel est votre avis sur Theraclion ? //

Bloc-notes

Lyft : des investisseurs attaquent la société en justice

Argentine : la tentation du retour en arrière

Les assureurs penchent vers les actifs illiquides

Par dessus le marché

Une hausse des marchés très "concentrée"

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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