Vers une hausse des valeurs moyennes européennes ?

Les turbulences actuelles sur le plan économique et politique, qui trouvent essentiellement leur origine outre-Atlantique, pourraient-elles avoir comme conséquence inattendue de provoquer la résurrection des moyennes capitalisations européennes ?

Ce n’est certainement pas un objectif de l’offensive « trumpienne » qui a pour slogan, rappelons-le, de rendre sa grandeur à l’Amérique (Make America Great Again). Et pourtant…

Si l’on y regarde de plus près, Donald Trump n’a pas réussi à faire reculer les taux d’intérêt aux Etats-Unis, mais il a indirectement provoqué une chute des prix du pétrole. Or, les valeurs moyennes affichent en moyenne une plus grande sensibilité à l’évolution du coût de l’énergie que les grandes sociétés.

La dynamique actuelle est d’autant plus favorable que l’euro progresse face au dollar, ce qui offre donc un plus grand pouvoir d’achat aux entreprises européennes.

La désinflation en zone euro paraît également renforcée par la force de l’euro, permettant ainsi à la Banque centrale européenne (BCE) de réduire le loyer de l’argent quand la Fed est pour sa part « bloquée » par le risque d’une résurgence inflationniste liée aux droits de douane. Là encore, les valeurs moyennes sont les principales bénéficiaires d’un recul des taux d’intérêt.

Dans un environnement instable, marqué par une plus grande volatilité des changes et une dépréciation du dollar, les sociétés européennes de taille moyenne ont par ailleurs l’avantage d’être peu présentes aux Etats-Unis et d’évoluer majoritairement sur le Vieux Continent. Baisse du dollar et droits de douane n’ont pas de conséquence directe, ce qui pourrait séduire les investisseurs.

Enfin, l’agressivité de Donald Trump a eu pour effet d’alerter (enfin !) les Européens sur la nécessité d’orienter l’épargne des ménages vers les marchés de capitaux de la zone euro. En sortira-t-il des mesures concrètes pour favoriser l’investissement en Bourse ? Il faut l’espérer. Le tissu économique européen recèle de belles entreprises. Leur revalorisation n’attendait qu’un déclencheur. Il pourrait être américain.