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Marchés : Stratégie 2019 (rédigé le 16/01/2019)

Numéro Spécial Stratégie 2019 // 2838 // Semaine du 16 au 23 janvier 2019


Stratégie 2019 - 1ère partie

Une accumulation de vents contraires plombe la confiance des investisseurs en ce début d’année. Le retournement observé à la fin 2018 s’est toutefois traduit par une nette détente sur le front des valorisations. La faiblesse des attentes constitue un terreau favorable aux bonnes surprises. D'autant que les banques centrales vont s’attacher à calmer les craintes sur les taux d’intérêt.


Eclairages

1/ Les risques sont identifiées et pèsent sur les anticipations

2/ Des attentes moins élevées et des ratios de valorisation en baisse

3/ Les banques centrales vont revenir sur le devant de la scène

4/ Agenda des rendez-vous de 2019

 

Stratégie 2019 - 2ème partie

Face au ralentissement économique, les banques centrales devraient mettre entre parenthèses le resserrement monétaire. L’objectif est de rassurer les investisseurs. Mais n’ont-elles pas perdu la main ? Dans le même temps, l’ampleur du ralentissement économique semble surestimée par les investisseurs. Attention, le risque chinois demeure néanmoins omniprésent. La croissance des bénéfices des entreprises va nettement ralentir en 2019. Du côté des matières premières, un rattrapage pourrait prendre forme, sauf si la politique prend encore le dessus. Enfin, nous réalisons une revue de détail des principaux secteurs d’activité. En termes de résultats attendus, seules les perspectives des matières premières s’inscrivent en baisse. Des excès sont clairement commis du côté des attentes.

 

Eclairages

1/ Quelles politiques monétaires en 2019 ?

2/ Obligataire : attention à la courbe des taux

3/ Quelle évolution pour le dollar ?

4/ Croissance mondiale : un ralentissement, mais pas d'effondrement

5/ Pays émergents ; du mieux, avec la baisse du dollar ?

6/ Bénéfices des entreprises : vers une croissance faible

7/ Matières premières : la politique occulte les fondamentaux

8/ Revue des détail des secteurs d'activité : quelles sont nos convictions pour 2019 ?

 

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