Point hebdomadaire et sommaire

PROPOS UTILES #2798

14/21 mars 2018

Un rebond sans volumes

Semaine du 5 au 12 mars 2018

Les indices boursiers ont globalement rebondi après leur accès de faiblesse de la semaine passée.Il convient toutefois de souligner que les volumes d’échanges ont nettement décliné, ce qui traduit un attentisme certain de la part des opérateurs. Les inquiétudes liées à la politique protectionniste de Donald Trump se sont quelque peu apaisées après la publication des détails de la mise en place des droits de douane sur les importations américaines d’aluminium et d’acier. Les Etats-Unis restent en effet ouverts à leur retrait au cas par cas. La démission de Gary Cohn, principal conseiller économique de Donald Trump et ferme opposant aux mesures protectionnistes, doit malgré tout inciter à la plus grande prudence pour la suite... 

Sur le front macroéconomique, les chiffres de l’emploi américain ont été bien accueillis. Et ce d’autant plus que les investisseurs craignaient une confirmation de l’accélération de l’inflation des salaires, laquelle n’est pas survenue. En février, la croissance annuelle du salaire horaire moyen est ressortie à +2,6% aux Etats-Unis. Elle a en outre été revue en baisse au titre du mois de janvier à +2,8%. Dans le même temps, les créations d’emplois sont ressorties largement au-dessus des attentes, à 313 000, pour un taux de chômage stable à 4,1%. Les investisseurs se sont réjouis de la publication de ces données, jugeant qu’elles valident une remontée toujours très graduelle des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Pour rappel, la publication d’une hausse de +2,9% du salaire horaire moyen en janvier avait jeté le trouble sur les marchés financiers. Les indices boursiers mondiaux ne s’en sont d’ailleurs toujours pas remis. Tous, sauf le Nasdaq 100. Alors que les grands indices boursiers comme le Dow Jones et l’Euro Stoxx 50 ont globalement corrigé depuis la fin janvier au point de s’afficher en baisse sur 2018, le Nasdaq 100 a repris son mouvement ascendant et inscrit un nouveau record historique. Le secteur de la technologie constitue une sorte de "valeur refuge" pour les investisseurs qui continuent de croire en sa capacité à croître, et ce par tout temps.

De notre côté de l’Atlantique, la Banque centrale européenne (BCE) s’est faite un peu plus confiante dans la solidité de la reprise économique. à l’issue de sa réunion de politique monétaire, l’institution a en effet supprimé dans son communiqué l’hypothèse d’un renforcement des rachats d’actifs (que ce soit par une hausse des montants ou un allongement de la durée du programme) en cas de dégradation de la conjoncture ou des conditions financières. L’euro n’en a pas moins perdu du terrain face au billet vert pour revenir aux alentours de 1,23 $. Il faut dire qu’aux Etats-Unis, les taux à 10 ans sont une nouvelle fois repassés au-dessus de 2,90%. Alors que Washington s’apprête à émettre de nouveaux emprunts pour financer son déficit, la demande des investisseurs semble faiblir pour la dette américaine. //

Au sommaire de ce numéro

Les Opérations de la semaine

Les indices ont rebondi cette semaine alors que la position de Donald Trump sur l’adoption de mesures protectionnistes a quelque peu évolué. Les marchés en ont profité pour souffler, même si les intentions du Président américain restent encore très floues. Preuve du manque de conviction des investisseurs, les volumes d’intervention sont restés étroits au cours de ces cinq jours de Bourse.

Nous avons poursuivi nos opérations, de façon méthodique, au gré des cours qui atteignent nos limites d'intervention. Nous sommes évidemment "aidés" en ce sens par le retour de la volatilité. Cette semaine, nous avons ainsi été en mesure de nous alléger sur une de nos Favorites. La performance sur cette opération ressort à +26,58% pour une durée de détention d'à peine plus d'un mois.

Notre sélection secondaire (les Opportunités) compte cette semaine une nouvelle émule. Nous sommes ici sortis de notre "réserve" (dans un marché qui devient plus difficile, il n'est pas souhaitable de s'exposer à des dossiers très risqués), laquelle nous avait conduit en fin d'anne 2017 à réduire le nombre de nos lignes. La valeur qui fait son entrée affiche un rendement significatif, ce qui devrait faire office d'amortisseur en cas de nouveau coup de froid. //

Stratégie

Le marché doute du du scénario rêvé

L’accélération de la croissance économique et des profits des entreprises est remise en question par les investisseurs. Ceux-ci se montrent plus prudents, comme en témoigne les accès de faiblesse auxquels nous avons assistés. Comment agir en conséquence ? //

Regard sur

Le secteur énergétique européen bouge enfin

RWE et E.ON vont se partager Innogy pour se spécialiser et ne plus être en concurrence directe. Est-ce le début des grandes manoeuvres dans le compartiment européen de l'énergie ? //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Maurel et Prom

L'action semble vouloir renouer avec les 4€ après des résultats 2017 positifs. Les perspectives ont également été saluées. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Veolia Environnement

Les bons résultats de 2017, publiés récemment, ont conduit un des actionnaires de référence de la société à vendre sa participation. L'action trébuchait face à un afflux de titres à la vente. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Fiscalité

Le pouvoir d'achat de l'euro et du franc. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Vous semble-t-il pertinent de s'intéresser aux sociétés d'Elon Musk Space X et Tesla ?

La société Amoeba dispose d'un procédé révolutionnaire, faut-il passer à l'achat ?

Quel est votre opinion sur St Dupont ?

Est-il opportun de détenir des actions Altria ?

Pourquoi ne pas intégrer le Bitcoin parmi vos Opportunités ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //