Point hebdomadaire et sommaire
PROPOS UTILES #2768
19/26 juillet 2017
Janet Yellen redonne (un bref ?) espoir
Semaine du 10 au 17 juillet 2017
Pourquoi changer une formule qui gagne ? Un discours de Janet Yellen suffit depuis de très longs mois à redonner de l’allant à des marchés qui s’inquiètent – à juste titre – d’une situation qu’ils estiment ne pouvoir durer. Las, la présidente de la Fed a donc réaffirmé devant les représentants et sénateurs américains que le retour à une politique monétaire plus normale s’opérera de manière "graduelle" (les investisseurs ont retenu ce terme avant tout), tant pour ce qui relève du niveau des taux d’intérêt que de la réduction du bilan de l’institution. Wall Street saluait cette déclaration, en date du 12 juillet, par de nouveaux records, insensible aux éléments adverses qui continuent de s’accumuler. Restons aux Etats-Unis et relevons que Donald Trump a essuyé un nouvel échec dans sa tentative de remettre à plat le système de santé. Ce dernier en appelle toujours à l’abrogation pure et simple de l’Obamacare, mais la majorité républicaine du Congrès reste très partagée. Cet épisode ne manquera pas de relancer les craintes des marchés concernant les difficultés de l’administration Trump à tenir ses promesses de relance et de réductions d’impôt. Du côté des statistiques, la production industrielle américaine a progressé de +0,4% en juin, au-delà du consensus tandis que le moral des ménages, calculé par l’Université du Michigan, reculait de façon inattendue (93,1 en juin). Sur le Vieux Continent, le rebond des indices était de mise, grâce à la seule séance du... 12 juillet. L’évolution de l’euro/dollar (la monnaie unique s’échangeait à 1,1520$) n’inquiétait guère. Voilà qui est étrange, sauf à anticiper un prochain discours très conciliant de Mario Draghi, le Président de la BCE. Le pétrole reprenait de la hauteur (46,20 $), comme les valeurs du secteur. La saison des résultats a tout juste débuté. Aucune indication ne peut être tirée des éléments rendus publics jusque-là. Enfin en Chine, la croissance économique est ressortie à +6,9% au titre du 2ème trimestre, soit un niveau supérieur aux attentes. Rappelons que ce chiffre officiel est sujet à caution et que Pékin a largement ouvert les vannes du crédit pour tenter d’éviter une décélération marquée de l’activité. Le corollaire en est une envolée de l’endettement qui inquiète désormais jusqu’au pouvoir central chinois. //
Au sommaire de ce numéro
#opérations
C'est désormais une habitude : le jour où est annoncée une allocution de Janet Yellen (Fed) ou de Mario Draghi (BCE), les marchés se redressent nettement. La journée du 12 juillet a ainsi conduit à un rebond des indices, mettant à mal la tendance "baissière" qui s'était matérialisée depuis plusieurs jours et sur laquelle nous comptons pour regarnir un certain nombre de nos positions. Ce n'est que partie remise, nous en sommes persuadés.
Ce mouvement nous a malgré tout permis de procéder à un allégement sur une de nos Favorites britanniques (qui évolue souvent à contre-courant des marchés), une opération qui s'est soldée par un gain très appréciable de + 18,96 % (+ 14,88 % après prise en compte de l'évolution des changes), et ce pour une durée de détention d'à peine plus de 2 mois. Alors que la trêve estivale se profile pour notre part (la parution de notre publication va bientôt s'interrompre pour 3 semaines), nos abonnés ont actuellement toutes les cartes en main pour passer un été serein (conseils sur la marche à suivre, limites ajustées, calendrier des évènements à surveiller), sans se préoccuper au jour le jour de l'évolution des indices. //
#stratégie
Le calendrier de l'été
Inflation, résultats trimestriels, PIB, pétrole et surtout banques centrales doivent être au centre de votre attention durant cet été. Explications et calendrier. //
#regardsur
Un point sur les introductions en Bourse
Les récentes IPO ont connu des destins variés. La sélectivité reste la règle en dépit du contexte de marché plutôt positif que nous connaissons. Il apparaît que nos choix en l'espèce ont été très judicieux (gains actuels compris entre + 9,23 % et + 28,95 % pour les trois introductions auxquelles nous avons souscrites) //
#nouvelles_des_favorites
Unilever : vers une acquisition ?
Alphabet / Atos / Kingfisher / LVMH / Kering / Nestlé / Valeo
#recommandations
Nos conseils sur les Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique, les changements de limites, les dernières opérations //
#fiche_favorite
Kering
Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //
#regard_sur
Air France-KLM : l'accord est signé
"Bonne nouvelle", tel est le message de la direction suite à la signature de l'accord portant sur la création d'une compagnie à bas coûts. Nous faisons évoluer notre conseil en conséquence
Sanofi investirt, enfin...
Le laboratoire a annoncé une acquisiton dans les vaccins de nouvelle génération. Un segment où la concurrence est peu étoffée pour des perspectives jugées prometteuses. Mais une hirondelle ne fait pas le printemps... //
#opportunités
Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé //
#questions/réponses
Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction (le tracker iShares Nasdaq 100 a-t-il été délisté de Francfort ? Que faire de mes actions Nexans ? Mon fonds BNP Paribas Trésorerie évolue, que faire ?) //
#bloc-notes
L'Etat français va vendre des actifs : faut-il s'en réjouir ?
Les Américains sont très largement investis en actions
Janet Yellen sur un siège éjectable ?
#par_dessus_le_marché
Perte de compétitivité pour la France
Et toujours : 8 jours en Bourse, nos conseils sur les opérations sur titres, nos brèves de fiscalité, nos brèves, le chiffre de la semaine et le graphique de la semaine //