Des doutes persistants sur l’IA

Semaine du 6 au 12 octobre 2026

Aux Etats-Unis, le Nasdaq 100 n’a pas confirmé son record de la semaine passée. La thématique de l’Intelligence artificielle (IA) a, cette fois-ci, pesé alors que les investisseurs redoutent un surinvestissement dans les infrastructures.

Des données sur la plateforme OpenRouter montrent en effet que les utilisateurs privilégient de moins en moins les modèles les plus avancés et donc les plus coûteux, ce qui pose la question de la rentabilité future des lourds investissements réalisés. La concurrence chinoise dans les puces mémoire, de plus en plus crédible, inquiète également. Par ailleurs, le P.-D.G. de Broadcom a pour sa part jugé que l’insuffisance des capitaux pourrait devenir la prochaine contrainte. Enfin un article du Financial Times sur OpenAI a affolé les investisseurs. Selon le journal britannique, le groupe, qui vise une introduction en Bourse en 2027, aurait en effet évoqué un chiffre d’affaires annualisé de seulement 50 Mds $ devant un parterre d’investisseurs, contre une estimation de 70 Mds $ évoquée par plusieurs media en septembre. La différence de 20 Mds $ a toutefois été rapidement contestée par une source proche du dossier citée par CNBC. Selon cette dernière, les 50 Mds $ ne tiendraient pas compte des 20 Mds $ tirés des partenariats. Cette explication paraît crédible, mais l’épisode révèle l’extrême fébrilité des investisseurs sur le sujet de l’Intelligence artificielle (IA). Bref, le marché doute.

Sur le front géopolitique, Donald Trump a écarté toute nouvelle frappe sur l’Iran avant les élections de mi-mandat. Ce qui a conduit les opérateurs à anticiper une nouvelle offensive au lendemain des élections… Plusieurs incidents impliquant des navires dans le Golfe persique ont également contribué à faire remonter les prix du pétrole de quelques points de pourcentage (92 $ pour le WTI). L’administration Trump va permettre à la Russie d’exporter du diesel sur le marché américain en dépit des sanctions qui frappent Moscou. Cette mesure pourrait réduire quelque peu les tensions sur ce type de carburant et donc l’inflation.

Le 10 américain a d’ailleurs fléchi sous les 5,20%, après un pic à 5,36%. Du côté de la Fed, la publication du compte-rendu de la dernière réunion de politique monétaire montre que la plupart des responsables de l’institution jugent appropriée une nouvelle hausse du taux directeur d’ici la fin de l’année. Certains craignent toutefois des effets de second tour, tandis que d’autres se veulent plus rassurants et évoquent un resserrement de simple précaution. Dans ce contexte, le dollar restait recherché.

Enfin, le Kospi, l’indice composite de la Bourse coréenne, a chuté de -8% sur la semaine. Les excellents résultats publiés par Samsung n’ont pas suffi à faire revenir les acheteurs. Après avoir progressé pendant six trimestres consécutifs puis avoir corrigé de -20% entre juillet et septembre, le marché coréen peine à se stabiliser. La « spéculation » entourant les fabricants de semi-conducteurs a généré d’importants excès à résorber.