Le CAC 40 touche les 5 600 pts

PROPOS UTILES #2852 / 24 avril/1er mai 2019

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Point hebdomadaire

Semaine du 16 au 22 avril 2019

Au cours d’une semaine écourtée (fêtes pascales obligent), les indices boursiers n’ont pas connu de fortes variations. A Paris, le CAC 40 est malgré tout parvenu à grappiller encore un peu de terrain pour inscrire un plus haut annuel. Depuis le point bas de la fin décembre,la référence parisienne a ainsi rebondi de +22%.

Au titre du 1er trimestre, la Chine a annoncé une progression de +6,4% de son économie en rythme annuel. Cette performance dépasse le consensus qui tablait sur un ralentissement à un plus bas de 27 ans à +6,3%. La hausse de la production industrielle (+8,5%, contre +5,6% attendu) est notamment ressortie à un plus haut depuis juillet 2014, soutenue par la relance publique.

Aux Etats-Unis, le déficit de la balance commerciale est revenu en février à son plus bas niveau depuis 8 mois, en partie grâce à une forte augmentation des exportations vers la Chine. Par ailleurs, les ventes au détail ont progressé de +1,6% en mars, dopées par les achats de voitures neuves. A contrario, l’indice Philly Fed (8,5, contre 10,4 le mois dernier) a été jugé décevant. De même, le PMI composite d’IHS Markit est ressorti à 52,8 en estimation flash pour le mois avril, à comparer à 54,6 pour mars. Il s’agit de la plus faible progression de l’activité du secteur privé américain depuis septembre 2016. De quoi inciter la Réserve fédérale à se montrer patiente... 

En zone euro, le même indice est tombé à 51,3 après 51,6 en mars, là où les économistes attendaient une amélioration. L’économie allemande est particulièrement faible.

Enfin, sur le front des résultats d’entreprises américaines, près de 78% de celles ayant communiqué ont pour l’heure dépassé les attentes. Ainsi, le montant global des bénéfices du Standard & Poor’s 500 est désormais attendu en repli de-1,7%, et non plus de -4%. Il s’agirait malgré tout de la première contraction depuis 2016.

Aux Etats-Unis, le secteur de la santé a connu une semaine difficile, ponctuée par un repli de -5%. Le sénateur démocrate et ex-candidat aux primaires, Bernie Sanders, a dévoilé la dernière version de son plan "Medicare for All". Celui-ci vise à éliminer tous les dispositifs d’assurance maladie privée au profit d’un programme public ouvert à tous les Américains.à court terme, il contribue à faire de la santé l’un des premiers sujets de campagne pour la Présidentielle 2020. Ce qui ne manque pas d’inquiéter les investisseurs, lesquels se souviennent que Donald Trump a, lui aussi, souvent tenu un discours offensif à l’encontre du secteur de la santé et des laboratoires pharmaceutiques.

Ailleurs, on notera que les cours du pétrole ont inscrit un nouveau plus haut (66 $ pour le WTI) annuel alors que les États-Unis ont durci le ton vis-à-vis de l’Iran. Les exemptions permettant à certains pays (dont la Chine et la Turquie) d’acheter du pétrole iranien malgré l’embargo imposé par Washington vont ainsi être supprimées. Les pays concernés seront exposés à des sanctions américaines s’ils continuent d’acheter du brut iranien. //

Les Opérations de la semaine

Avec un CAC 40 revenu à 5 600 pts, nous avons été en mesure de réaliser de nouvelles opérations gagnantes sur nos Favorites. Ce sont ainsi près de 20 allers-retours gagnant qui ont été concrétisés en l'espace de quatre mois. Les gains de la semaine s'élèvent à +13,61%, +15,63% et +25%. Pour des durées de détention qui s'étagent entre quelques mois seulement et une année et demi.

Nous avons sans aucun doute "fait le plein". Nos liquidités ont été très nettement regarnies, ce qui nous permet d'attendre une consolidation de la meilleure manière possible. A notre sens, les marchés sont montés trop haut et trop vite. Une baisse des marchés est presque devenue nécessaire. Dans ce cadre, nos limites d'intervention à la baisse (c'est-à-dire nos seuils d'achat) ont été ajustées au fil de l'eau. //

Sommaire Propos Utiles #2852

Semaine du 24 avril au 1er mai 2019

A l'affiche

Fnac Darty, Netflix et Kering

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

Les marchés continuent de se voiler la face

Si la hausse des indices semble devoir être désormais contenue, rien n’indique un retournement de tendance, à en juger par le sentiment des investisseurs. Pour ces derniers, les motifs d’inquiétudes ont disparu. A voir... //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente. //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur. //

Regard sur

Unilever

L’impact des dernières acquisitions, censées répondre aux nouvelles attentes des consommateurs, n’est pas encore mesurable. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Accor

La direction du groupe hôtelier se félicite de ses résultats. Les investisseurs se montrent quant à eux bien plus réservés. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Regard sur

L'Oréal

Le développement du géant des cosmétiques est centré sur l’Asie. La valorisation demeure extrême. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Pernod Ricard

Le Français affiche une croissance ralentie.Sur neuf mois, seuls les émergents lui permettent de surnager. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Quel est votre avis sur Catering International Services ?

Précision au sujet des achats "sur repli" //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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