14 avril 2026
Au-delà de nos sélections de valeurs (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ont fait parler d’elles cette semaine ? Nos avis ne constituent pas un conseil d’achat ou de vente, sauf mention du contraire
L’industrie automobile allemande, fortement tournée vers l’export, fait face à un bouleversement profond de ses marchés, prise en étau entre une concurrence accrue des constructeurs chinois dans l’électrique et la mise en place de droits de douane prohibitifs par les Etats-Unis.
Ainsi, depuis avril, une taxe douanière américaine de +25% s’applique aux importations de voitures européennes. Et il pourrait ne s’agir que d’une entrée en matière (l’objectif étant de contraindre les constructeurs à développer des chaînes d’approvisionnement aux Etats-Unis, ce qui nécessiterait alors de lourds investissements).
C’est dans ce cadre que le géant Volkswagen a été contraint de réviser ses perspectives (attendues désormais dans le bas de la fourchette établie), lesquelles ne prenaient pas en compte ce contexte spécifique.
Le secteur automobile européen est en souffrance dans sa globalité. L’incertitude créée par Donald Trump pèse sur les valorisations, désormais au tapis. Notre Favorite Stellantis est par exemple « survendue ».
La nouvelle donne géopolitique ne fait pas que des perdants sous nos latitudes. La guerre commerciale menée par Donald Trump contre le reste du monde s’accompagne, pour ce qui est de l’Europe, d’un désengagement militaire clairement assumé des Etats-Unis vis-à-vis du Vieux continent.
Les capitales européennes ont ainsi décidé d’augmenter leurs efforts de défense comme jamais vu, l’Allemagne étant en pointe à ce sujet avec un plan d’investissement spécifique de 500 Mds €.
C’est dans ce cadre que le groupe de défense allemand Rheinmetall a fait état d’une hausse de son chiffre d’affaires de +46% au 1er trimestre à 2,3 Mds €. Soit un niveau bien supérieur aux attentes des analystes (1,9 Md €). Enfin, son carnet de commandes ressortait à 62,6 Mds €, à un niveau totalement inédit.
Nous sommes revenus dernièrement sur le secteur de la défense. La publication de Rheinmetall ne doit pas faire oublier que des annonces aux commandes fermes, il y a un pas. Les valorisations sont également très tendues.
Les mesures économiques et politiques prises par Donald Trump dépassent largement le seul cadre des droits de douane. Elles vont ternir l’image des Etats-Unis et avoir un impact sur l’activité de nombreuses entreprises locales.
Certaines d’entre elles ont réagi ou vont le faire, de manière plus ou moins assumée.
Microsoft, après avoir donné des gages appuyés à Bruxelles sur le respect de la réglementation locale, a indiqué vouloir développer ses capacités dans le cloud en Europe (+40% et extension dans 16 pays).
De son côté, la société Amazon a laissé entendre (avant de se raviser) qu’elle pourrait faire apparaître l’impact des droits de douane sur les prix des produits qu’elle propose sur sa plateforme de vente.
Enfin, The Wall Street Journal a révélé que le conseil d’administration de Tesla aurait cherché à évincer Elon Musk, l’allié pour l’heure indéfectible de Donald Trump, de son poste de directeur général du constructeur automobile.
Les firmes américaines vont continuer de réagir à cette nouvelle donne. Il en va de leur image à l’étranger… et de leur chiffre d’affaires.
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