Des marchés en apesanteur

Semaine du 14 au 20 juillet 2026

Sur les marchés financiers, l’ambiance a été morose tout au long de la semaine. Alors que les investisseurs s’interrogent quotidiennement sur les niveaux de valorisation dans la technologie ainsi que sur la rentabilité comme la soutenabilité des investissements réalisés dans l’Intelligence artificielle (IA), les chiffres traduisant une concurrence croissante des modèles chinois ont amplifié les inquiétudes. A l’image du Kimi K3, divulgué par l’entreprise Moonshot AI, ces modèles affichent des capacités qui approchent 90% de celles des modèles américains pour un coût cinq à dix fois inférieur.

Au cœur de la « spéculation » autour de l’IA, le segment des semi-conducteurs a particulièrement souffert. Au point d’entraîner le très exubérant marché sud-coréen dans une phase « baissière »» (le repli de l’indice Kospi atteint -28% en un mois).

En réalité, la faiblesse du secteur technologie alimente un climat d’aversion sur l’ensemble de la cote.

En Europe, la reprise des affrontements dans le Golfe et la rechute du trafic pétrolier dans le détroit d’Ormuz ont également pesé (le prix du baril WTI est remonté à 84 $).

Sur le front macroéconomique aux Etats-Unis, on retiendra le ralentissement des ventes de détail (+0,2% sur un mois, +6,7% sur un an) et celui de l’inflation. Au titre du mois de juin, l’indice des prix à la consommation (« CPI ») aux Etats-Unis est ressorti à +3,5% sur un an, contre +4,2% un mois auparavant. Ce ralentissement de l’inflation s’explique en partie par le recul des prix de l’essence (-9,7%) qui a suivi l’annonce de négociations diplomatiques entre les Washington et Téhéran. Mais pas seulement. En effet, le « CPI » sous-jacent (hors essence et alimentation) a également reculé, passant de +2,9% à +2,6%. Cette évolution des prix, qualifiée d’ »incroyable » par Donald Trump, aurait pu rassurer les investisseurs comme la Fed. Malheureusement, la reprise de la guerre en Iran et les nouvelles perturbations dans le détroit d’Ormuz alimentent l’incertitude.

Du côté des entreprises, les grandes banques américaines ont dévoilé des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Le trading et la banque d’investissement (grâce à l’introduction de SpaceX) expliquent leur bonne performance. A ce sujet, après avoir été introduite à 135 $, l’action SpaceX a, dans un premier temps, bénéficié d’un effet de rareté, accentué par la promotion planétaire de son entrée en Bourse. Toutefois, après avoir progressé jusqu’à 225 $ durant ses trois premières séances, le titre s’est brutalement retourné pour s’afficher un mois plus tard sous les 120 $. Notez que le groupe prévoit de lancer sa fusée Starship le 23 juillet et qu’il publiera ses comptes le 4 août.

Netflix et IBM ont en revanche déçu.

En Chine, la place de Hong Kong a continué de retrouver des couleurs. Alors que la croissance chinoise est ressortie au 2^ème trimestre à son rythme le plus faible depuis la crise sanitaire (+4,3%), deux fonds d’investissement étatiques ont annoncé procéder à des achats d’actions pour soutenir la cote.