EssilorLuxottica : trop cher ?

Le spécialiste de l’optique, toujours en quête de partenariats et de rachats ciblés, profite de son association avec Meta dans les lunettes connectées. La concurrence chinoise arrive toutefois.

Selon le quotidien financier italien Il Sole 24 Oro, le fabricant de lunettes et de verres correcteurs pourrait prendre une participation de 5% à 10% dans le groupe de mode Armani. Sans toutefois vouloir jouer un rôle actif dans la gestion de ce dernier. La maison italienne est actuellement dans une phase de transition à la suite du décès de son fondateur en septembre dernier. Le testament de Giorgio Armani, dévoilé récemment, mentionnait trois repreneurs potentiels : EssilorLuxottica, LVMH et L’Oréal.

Dans un autre domaine, les sociétés technologiques chinoises ont pris le tournant des lunettes connectées. Sur ce segment, EssilorLuxottica, fort de son partenariat avec Meta (marques Ray-Ban et Oaklay), n’a eu de cesse de marquer des points. C’est d’ailleurs ce développement dans la technologie qui a conduit à une revalorisation significative de la société. En Chine donc, Xiaomi, Baidu et Alibaba ont investi ce créneau, intégrant à leurs produits de l’IA pour, par exemple, permettre une traduction en temps réel des conversations. Ce marché décolle (+230% au 1^er trimestre à 872 000 unités selon IDC). Et les marques chinoises comptent bien déferler sur les marchés américain et européen, fortes d’un argument massue : leur prix.

Une prise de participation dans Armani représenterait un investissement modéré permettant de renforcer la relation commerciale avec ce dernier (conception, production et distribution des lunettes Armani). Dans les lunettes connectées, nous trouvons en revanche le marché très accommodant alors que la concurrence est désormais en ordre de bataille. Nous réduisons notre limite de vente/allègement à 315 € (l’opération portera sur les titres achetés/renforcés à 113,30 € en mars 2020). 

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