Introductions en Bourse

Les principales introductions lancées à la Bourse de Paris mais aussi sur d’autres places financières majeures font l’objet d’une analyse et d’un conseil boursier. L’ensemble de ces analyses est disponibles dans cette rubrique. En voici d’ailleurs deux exemples récents :

Groupe Lucien Barrière
Code ISIN : FR0010941286
Introduction en Bourse de 15 227 587 actions existantes dans le cadre d’une offre à prix ouvert (OPO) pour une fourchette de prix comprise entre 16,10 € et 19,60 € jusqu’au 29 septembre 2010 à 17h00. Le prix retenu sera connu le 30 septembre 2010 pour un premier jour de négociation arrêté au 1er octobre 2010. 

Groupe Lucien Barrière est spécialisé dans le domaine des loisirs haut de gamme : il regroupe 37 casinos, 16 hôtels, 131 restaurants et bars. La société compte 6 600 collaborateurs pour un chiffre d’affaires de 1,06 Md € en 2008/2009 et un résultat net négatif. Ce projet de levée de fonds, qui fait suite à la volonté manifestée par Accor de se séparer de sa participation de 49 % qu’il détient dans la société, est destiné à poursuivre les développements du groupe. Lucien Barrière, qui est n° 1 en France dans le secteur des casinos, a ainsi lancé dernièrement un site de poker sur Internet en collaboration avec la Française des Jeux. En termes de valorisation, le prix moyen retenu se situe plutôt au-delà de celui des comparables, avec toutes les imperfections que comporte ce genre d’opération. Le groupe est par ailleurs très franco-français, malgré certains actifs en Suisse et au Maroc. Face à la concurrence issue d’Internet et après l’interdiction de fumer dans les établissements de jeux, nous nous méfions du secteur des casinos. Par ailleurs, nous sommes déjà présents dans l’hôtellerie avec Accor. Pour ces raisons, nous vous conseillons de rester à l’écart de cette introduction.

Carmat
Code Isin : FR0010907956
Introduction sur Alternext via une augmentation de capital visant à émettre 800 000 actions nouvelles à un prix indicatif compris entre 17,35 € et 20,15 € par action. L’offre à prix ouvert (OPO) est ouverte jusqu’au 6 juillet 2010. La fixation du prix aura lieu le 7 juillet 2010 et les négociations débuteront le 13 juillet 2010. 

Carmat a pour ambition de développer un cœur artificiel. Pour l’instant, cette prothèse, qui fonctionne comme un cœur naturel, n’a été testé qu’en simulation virtuelle grâce aux systèmes du groupe d’aéronautique et de défense d’EADS. Ce dernier soutient financièrement le projet et va d’ailleurs participer à hauteur de 5 M € à l’augmentation de capital dont le montant devrait tourner autour de 15 M €. Si la demande ne fait aucun doute à terme (4 000 transplantations sont réalisées chaque année pour 100 000 attentes de greffe), le dossier comporte un risque très élevé. En cas d’effets secondaires, le marché potentiel serait très nettement réduit. Des tests cliniques sont attendus l’année prochaine pour une commercialisation prévue en 2013 en Europe. Si les précédentes introductions opérées par Truffle Capital (à savoir Deinove et Neovacs que nous avons toutes deux évitées) se sont soldées par de fortes chutes, celle-ci nous semble plus attractive en termes de valorisation. Vous pouvez donc souscrire tout en étant conscient du profil hautement spéculatif de la valeur.