Point hebdomadaire et sommaire

PROPOS UTILES #2725

14/21 septembre 2016

Un regain de volatilité

Semaine du 5 au 12 septembre 2016

Le calme historique des marchés financiers, qui endormait les opérateurs depuis le milieu de l’été, a pris fin cette semaine. Alors que la réunion du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale approche (elle est fixée au 20/21 septembre), l’orientation prochaine des taux d’intérêt tend à monopoliser toutes les attentions. Et ce d’autant plus que les membres de la banque centrale américaine se livrent à une bataille médiatique entre colombes et faucons, mais aussi selon leur sensibilité politique. L’enjeu n’est en effet pas mince à quelques semaines de l’élection présidentielle américaine. Ainsi, John Williams, le président de la Fed de San Francisco, a par exemple estimé qu’une hausse des taux « était sur la table ». De même, Eric Rosengren, le président de la Fed de Boston, a jugé qu’il était temps de normaliser la politique monétaire. à l’inverse, Daniel Tarullo et Lael Brainard, gouverneurs de la Fed mais aussi proches du Parti démocrate, ont tenté de temporiser et de rassurer les marchés en soulignant qu’une hausse de taux se faisait finalement « moins impérieuse ». Ces discordances ont bien évidemment alimenté la volatilité et les volumes d’échanges. Sur le front économique (lequel, bizarrement, passe au second plan), les indicateurs américains continuent de refléter une activité sans grande vigueur (voir ci-dessous). En Allemagne, les commandes à l’industrie n’ont progressé que de 0,2 % (contre un consensus de + 0,5 %) tandis qu’en France, la production industrielle a reculé de 0,6 % (consensus de - 0,2 %). En Chine, celle-ci a officiellement progressé de 6,3 %, ce qui reste un rythme décevant pour le pays. Enfin, il convient de souligner que les taux se sont tendus un peu partout dans le monde. Le rendement de l’OAT à 10 ans est ainsi passé de 0,10 % à 0,25 % en l’espace d’une semaine. Rien de grave, mais à surveiller... //

Au sommaire de ce numéro

#opérations

Nous avons cédé deux lignes d'Opportunités sur un gain respectif et très appréciable de + 21,90 % et + 16,27 %. Parmi nos Favorites, et compte tenu des tergiversations auxquelles se livrent les marchés, aucune opération n'a été relevée au cours de la semaine.

Retrouvez par ailleurs notre avis sur l'augmentation de capital d'Air Liquide et sur l'offre faite aux actionnaires de Procter & Gamble //

#stratégie

Le marché, cet enfant gâté

Alors que les banques centrales se font moins jusqu'au-boutistes, les investisseurs paniquent déjà à l'idée de vivre une remontée des taux. Celle-ci est-elle certaine ? Quelles sont les erreurs à ne pas commettre ? //

#regardsur

Luxe : un contexte incertain

Le luxe demeure plébiscité en Bourse. Pour autant, le manque de dynamisme du secteur commence à inquiéter nombre d'observateurs, d'autant que les valorisations restent élevées. Quelles stratégie est à suivre sur ce compartiment ? //

#nouvellesdesfavorites

Sanofi emprunte à taux négatifs

Air Liquide / Alphabet / Linde / Procter & Gamble / Veolia Environnement  //

#recommandations

Nos conseils sur les Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique, les changements de limites, les dernières opérations //

#fichefavorite

Kingfisher

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention, consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

#conseils

Total investit dans le schiste Malgré des déboires passés, la compagnie pétrolière a décidé d'investir de nouveau dans le pétrole de schiste. Dans le même temps, elles réduit ses dépenses //

Linde Contre toute attente, Linde et Praxair ont mis un terme à leurs discussions visant à réaliser une fusion "entre égaux". Peut-il s'agir d'un simple contretemps ? //

#opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé //

#économie

La faiblesse de l'économie chinoise persiste. Peut-on pour autant anticiper et "jouer" une reprise ? //

#questions/réponses

Mauna Kea, faut-il suivre le mouvement ? / Novo Nordisk, une prochaine Opportunité ? //