Une accalmie sur le front commercial

PROPOS UTILES #2819 / 29 août/5 septembre

Point hebdomadaire

Semaine du 20 au 27 août 2018

A Wall Street, cette semaine a été marquée par de nouveaux records, tant pour l’indice S&P 500 que pour le Nasdaq, ce dernier franchissant pour la 1ère fois de son histoire le seuil psychologique des 8 000 pts. Le Dow Jones se rapprochait quant à lui de son pic inscrit à 26 616 pts le 26 janvier dernier. Depuis 3 456 jours, la Bourse newyorkaise n’a pas connu de correction de plus de -20%, ce qui en fait le marché "haussier" (bull market, en anglais) le plus long de toute l’histoire. Il y a près de 10 ans, la crise financière faisait chuter les indices mondiaux...

Les tensions commerciales ont été un temps remisées, d’autant plus que les Etats-Unis indiquaient être parvenus à un accord avec le Mexique, lequel est appelé à se substituer à l’Alena. Voilà qui a permis à New York d’affirmer son avance alors que Jerome Powell, le Président de la Réserve fédérale, a sans surprise conforté le scénario d’une poursuite de la hausse des taux, tout en conservant sur ce sujet une approche pragmatique (les relèvements de taux continueront d’être opérés pas à pas). La Fed s’inquiétait toutefois des tensions commerciales.

Les valeurs industrielles repartaient à la hausse. Les actions des sociétés pétrolières reprenaient un peu de hauteur dans le sillage du prix du baril (68,80 $ pour le baril de WTI) alors que des sanctions américaines contre l’Iran sont annoncées. Téhéran indiquait à cet égard "contrôler totalement" le détroit d’Ormuz, cette voie maritime par laquelle transitent 30% des exportations maritimes d’or noir. Washington démentait aussitôt.

Sur le Vieux Continent, le secteur automobile soufflait. Les Etats-Unis ont en effet repoussé l’éventualité d’une augmentation des taxes sur les importations de véhicules européens.

L’euro reprenait quelques couleurs (1,1681 $) alors que Donald Trump, sur tous les fronts pendant cet été, indiquait "ne pas être emballé" par la politique de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

En Allemagne, l’Ifo du climat des affaires repartait à la hausse (103,8 pts en août). Dans l’Hexagone, le gouvernement abaissait ses prévisions de croissance. //

Sommaire Propos Utiles #2819

Semaine du 29 août au 5 septembre 2018

Les Opérations de la semaine

Comme vous le lirez cette semaine, l’été boursier a finalement été assez calme, le CAC 40 poursuivant ses circonvolutions étroites dans une zone de cotation bien connue. La crise turque, les interventions incessantes de Donald Trump sur le commerce mondial ou encore les résultats des entreprises ont, certes, marqué les esprits durant la trêve estivale. Sans pour autant conduire les marchés à choisir une direction. Tout du moins de ce côté-ci de l’Atlantique, puisqu’à New York les indices poursuivaient leur ascension vers de nouveaux records, rassurés encore récemment par les déclarations du Président de la Réserve fédérale.

Du côté de nos valeurs Favorites (le coeur de notre stratégie d'investissement), nous avons été en mesure de regarnir nos positions sur trois dossiers durant l'été (nos limites d'intervention étaient bien entendues définies en amont). Deux d'entre eux sont encore achetables sur les cours actuels.

Pour ce qui est de nos Opportunités (les valeurs "spéculatives" destinées à ceux qui souhaitent un peu plus de risque), un achat a été réalisé durant la trêve.

Aucune vente n'a été réalisée, mais plusieurs titres se rapprochen tà grands pas de leur limite haute. Patience, donc. //

Regard sur

Ce qu'il faut retenir de la trêve estivale

Si les investisseurs prennent régulièrement des vacances, ce n’est pas le cas des marchés financiers, lesquels ont continué de fonctionner au mois d’août. Nous avons relevé ici les éléments à connaître avant de revenir "aux affaires" : la longévité du marché "haussier" américain, la guerre commerciale, les "ennuis" de Donald Trump, la politique de la Fed, la crise turque et les taux italiens. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Valeo

L’équipementier automobile a vu son action chuter alors que l’engouement pour le secteur s’est évaporé. Des excès ont-ils été commis ? Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Linde (valeur allemande / éligible au PEA)

Depuis près d’un an, Linde et Praxair sont engagés dans un processus de fusion. Mais les autorités de régulation compliquent l’opération. Que faut-il en penser ? Devons-nous poursuivre nos allers-retours, fructueux jusqu'alors ?  Retrouvez notreanalyse et notre conseil sur cette valeur. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Absorption du tracker Lyxor MSCI Europe

Opération Direct Energie/Total : vers une prime ?

Dividende Rio Tinto : notre choix //

Bloc-notes

Cette semaine, nous revenons sur la forte hausse des dividendes, l’obligation faite aux entreprises américaines de publier des comptes trimestriels et l’orientation des flux d’investissement. //

Par dessus le marché

Trump : la solution, puis le problème ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //