Point hebdomadaire et sommaire

PROPOS UTILES #2811

13/20 juin 2018

Une semaine pour rien

Semaine du 4 au 11 juin 2018

En dépit d’une actualité relativement chargée, les investisseurs n’ont pas su choisir une direction et s’y tenir. Le sommet du G7 devait permettre d’éloigner les craintes d’une guerre commerciale entre les Etats-Unis et les autres grandes puissances économiques. Il a finalement constitué un fiasco sans précédent. Alors qu’un communiqué commun avait été signé par l’ensemble des pays membres, Donald Trump a retiré la signature américaine après avoir été vexé par une déclaration du Premier ministre, Justin Trudeau... Il laisse désormais planer la menace de droits de douane pouvant atteindre 25% sur les voitures importées aux Etats-Unis.

Pour autant, le marché ne s’est pas affolé, comme si les excès de Donald Trump n’étaient plus pris au sérieux. Toujours sur le front de la guerre commerciale, la Chine a proposé d’acheter près de 70 Mds $ de biens américains supplémentaires pour permettre une réduction du déficit américain... à condition que l’administration Trump abandonne sa menace de nouveaux droits de douane sur 50 Mds $ d’importations chinoises. Là encore, les investisseurs n’y ont pas vu matière à réagir tant ce type de déclaration est teinté de flou.

En Europe, l’Italie a inquiété, puis rassuré. Le nouveau gouvernement a indiqué ne pas avoir l’intention d’organiser une sortie de la zone euro (de toute manière, si c’était le cas, il ne le dirait pas...). En outre, il a affirmé vouloir tenir les objectifs d’endettement pour 2018 et 2019. Les banques italiennes ont bien réagi. Par exemple, Au cours de la séance du lundi 11 juin, le titre de la banque italienne Unicredit a bondi de +6,19%. Il s’agit de sa meilleure performance quotidienne de l’année. Il faudra pourtant attendre les réformes du gouvernement pour mesurer de la sincérité de ces déclarations.

La semaine a également été marqué par des chiffres économiques décevants en Europe. La production industrielle de la France s’est à nouveau inscrite en repli en avril. Elle a reculé de -0,5% sur le mois, alors que les économistesl’attendaient en hausse de +0,4%. Les productions allemandes et italiennes ont également déçu avec des baisses respectives de -1% (contre +0,4% attendu) et de -1,2% (contre-0,7% attendu). Même si la douceur des températures a exceptionnellement pesé sur la production d’énergie, ces données tendent à confirmer le retournement de l’économie de la zone euro. D’ailleurs, l’indice de surprises économiques de Citi (Citi Economic Surprise Index) est au plus bas depuis 2011, preuve que l’orientation de l’activité est particulièrement décevante par rapport aux attentes.

Pour autant, les indices boursiers sont restés sans direction. Et tous les regards se tournent désormais (et comme d'habitude...) vers la Banque centrale européenne. //

Les Opérations de la semaine

La semaine a été ennuyeuse en Bourse, ne ne voilons pas la face. Depuis plusieurs semaines maintenant, les investisseurs hésitent sur la marche à suivre. Il est vrai que la Fed et la BCE ne leur ont pas encore fourni leur dose mensuelle de "drogue". Toutefois, les marchés risqueraient de décaler si d'avanture les banques centrales venaient à manquer à l'appel, commettre une erreur de communication ou s'inquiéter des tensions observées sur les prix... Nous n'en sommes pas là et l'heure reste donc au stock picking.

Parmi nos Favorites, nous avons été en mesure cette semaine d'opérer un renforcement sur une obligation française. Celle-ci offre un rendement de 3,5% annuel et profitera de la hausse des taux à venir. Attention, il s'agit d'un dossier très volatil.

Du côté des Opportunités, nos valeurs plus "spéculatives" et donc risquées, nous nous préparons à accueillir une nouvelle ligne : il s'agit d'une société qui s'introduit en Bourse. //

Introductions en Bourse

Affluent Medical / 2CRSI

Deux sociétés vont faire leur entrée sur la Bourse parisienne. Faut-il souscrire ou passer son chemin ? //

Regard sur

Carrefour

Dans la distribution, l’heure est aux partenariats avec les géants du numérique. Carrefour a ainsi annoncé un accord avec Google. Que faut-il penser de ce projet ? Doit-on s'attendre à une remontée des cours de Carrefour ? Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Ecole de la Bourse

Introductions en Bourse

Qu’est ce qu’une Offre à prix ouvert ? Comment souscrire à une introduction en Bourse ?Est-on servi à hauteur de sa demande de titres ? Quelques rappels sur les introductions en Bourse. //

Regard sur

GAFAM : où sont les risques ?

Les marchés financiers pensent que les grands groupes technologiques américains sont des demi-dieux. Des risques existent pourtant bel et bien. Nous les avons identifiés pour vous. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Ecoslops

L'action du spécialiste de la production de carburant et de bitume à partir des résidus pétroliers des navires est actuellement très entourée. Les marchés ont redécouvert ce dossier dont les fondamentaux semblent se renforcer. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Casino

Semaine "noire" pour l’action Casino et l’obligation perpétuelle à la suite de la publication d’une analyse de Barclays très critique sur les comptes de la société. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Comment investir ses liquidités ?

Combien de titres sont nécessaires pour percevoir le dividende Atos en actions ?

Faut-il participer à l'augmentation de capital de Bayer ?

Que penser des GAFA, NATU et BATX ? //

Bloc-notes

Les cryptomonnaies sous la pression des régulateurs

Privatisations : tant de bruit pour si peu...

La réglementation devient folle //

Par dessus le marché

Le retour attendu de la "vieille politique"

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //