Point hebdomadaire et sommaire
PROPOS UTILES #2762
7/14 juin 2017
Toujours en manque d'animation
Semaine du 29 mai au 5 juin 2017
Les semaines se suivent et se ressemblent pour les indices boursiers. Alors que ces derniers manquent cruellement de carburant pour aller plus haut, ils n’en demeurent pas moins imperméables aux nouvelles susceptibles de provoquer un regain de volatilité. Ainsi, les chiffres mensuels de l’emploi américain, marqués par un ralentissement des créations de postes (138 000 en mai), ont été intégrés en douceur alors qu’ils pourraient inciter la Fed à se faire encore moins offensive sur le front des hausses de taux. Toujours aux Etats-Unis, le repli des commandes à l’industrie (- 0,2 % en avril), le premier en cinq mois, ainsi que le ralentissement du secteur des services (ISM à 56,9 en mai, contre 57,5 en avril) n’ont pas non plus éveillé l’attention des investisseurs. La publication du Livre Beige de la Réserve fédérale, qui révèle une croissance économique "modeste", a également été perçue comme un non-événement. Sur le front géopolitique, la multiplication des attaques terroristes sur le sol britannique (trois en un plus de deux mois) et la mise au ban du Qatar par plusieurs pays du Golfe n’ont pas suscité de réaction. Ce dernier élément, qui traduit une nouvelle escalade des tensions entre les deux poids lourds régionaux que sont l’Arabie saoudite et l’Iran, constitue pourtant un coup de tonnerre dont les conséquences pourraient être graves sur « l’équilibre » du Moyen-Orient. Du côté des législatives britanniques, les sondages traduisant une forte poussée du Labour emmené par Jeremy Corbyn, lequel prône des nationalisations et une relance des dépenses publiques, ont été tout autant ignorés. Au final, les opérateurs s’occupent comme ils le peuvent, en réalisant des arbitrages sectoriels (les utilities et les télécoms ont retrouvé des couleurs) et en souscrivant aux introductions. Reste à savoir si cette apesanteur pourra résister à l’arrivée de la période estivale, moins fournie en échanges. //
Au sommaire de ce numéro
#opérations
La faible volatilité persiste alors qu'aucune nouvelle ne semble avoir de prise sur les marchés. Plusieurs dossiers sont malgré tout à surveiller de très près, dont un plus spécialement : sur cette valeur allemande acquise en janvier, c'est un gain de plus de plus de + 50 % qui se profile. De manière plus générale, nous restons convaincus de la fragilité actuelle des marchés et de la nécessité de disposer d'un volant de liquidités conséquent (voir nos équilibres et répartitions de portefeuilles préconisés). Les investisseurs ne peuvent, indéfiniment, tourner le dos aux évènements qui ne vont pas dans leur sens et persister à jouer la montre, comme tentent de le faire dans le même temps les banques centrales... //
#IPO
Introduction en Bourse de la société ADL Automotive. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette opération importante (la valorisation moyenne ressort à 6 Mds €) : faut-il souscrire ou non ? //
#regard_sur
Banques centrales : la course de lenteur
La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne tendent à refuser l'obstacle de la hausse des taux. Principalement pour trois raison sur lesquelles nous revenons. Retarder le cycle du resserrement monétaire expose les marchés à de très grands risques, lesquels sont finalement très peu considérés à l'heure actuelle //
#économie
Les nouvelles des émergents
Alors que les marchés occidentaux demeurent encalminés, que se passe-t-il chez les émergents ? Cette semaine, nous revenons plus précisément sur les perspectives de croissance de l'Afrique subsaharienne, le manque de dynamisme de l'activité en Russie et le changement de cap opéré par la Turquie //
#nouvelles_des_favorites
Linde : la fusion avec Praxair se fera
AccorHotels / Alphabet / Saint-Gobain / Sanofi / Veolia Environnement
#recommandations
Nos conseils sur les Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique, les changements de limites, les dernières opérations //
#fiche_favorite
Michelin
Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //
#regard_sur
Carrefour : FNAC Darty en ligne de mire ?
Et si le distributeur généraliste mettait la main sur Groupe Fnac ? Les rumeurs vont bon train, mais rien n'est encore fait. Un point sur la valeur depuis notre dernier achat/renforcement //
#opportunités
Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé //
#questions/réponses
Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction (que faut-il penser de Nanobiotix ? Quelle stratégie pour les actions américaines ?) //
#bloc_notes
Cette semaine, nous revenons sur la trajectoire budgétaire de la France et les critiques particulièrement appuyées de la Cour des comptes, ainsi que sur les attentes contrariantes d'un "hedge fund" de référence //
#par_dessus_le_marché
La crise au Moyen-Orient est ignorée
Et toujours : 8 jours en Bourse, nos conseils sur les opérations sur titres, nos brèves de fiscalité, nos brèves, le chiffre de la semaine et le graphique de la semaine //